Что такое поведенческие финансы?

Концепция из области поведенческой экономики, представленная в 1999 году лауреатом Нобелевской премии экономистом Ричардом Талером, которая утверждает, что люди придают одним и тем же деньгам разную ценность на основе субъективных критериев, что часто приводит к пагубным результатам.

Явление, когда инвесторы следуют тому, что делают другие инвесторы, а не своему собственному анализу. Другими словами, инвестор, проявляющий стадный инстинкт, будет тяготеть к тем же или подобным инвестициям, основанным почти исключительно на том факте, что многие другие покупают эти же ценные бумаги.

Пузырь доткомов в конце 1990-х - начале 2000-х годов является ярким примером разветвления стадного инстинкта в росте, и последующем лопании этого пузыря.

Относится к принятию решений на основе пика эмоций или эмоционального напряжения, таких как тревога, гнев, страх, жадность или волнение, которые нарушают логику и рациональность принятия инвестиционных решений. Эмоции влияют на наши решения, заставляя нас вести себя непредсказуемым или иррациональным образом.

Примером может служить быстрая распродажа позиции по акции после быстрого падения цены акции.

Привязка уровня расходов к определенному эталону. Использование нерелевантной информации в качестве ориентира для оценки неизвестной стоимости финансового инструмента. Инвесторы, у которых есть предубеждение относительно привязки, при принятии решений придерживаются исторической стоимости финансовых инструментов, вместо того, чтобы учитывать текущие рыночные основы.

Примером может служить покупка акции по цене 90 долларов и знание ее рекордного максимума на уровне 100 долларов, поэтому инвестор ждет, пока акция снова достигнет этой цены, чтобы продать.

Склонность быть сверхуверенным в себе и игнорировать чужие знания. Приписывать успех личным навыкам, а неудачи - рыночному поведению, а не собственному.

Предвзятость в отношении диспозиции означает, что инвесторы продают своих победителей и цепляются за проигравших. Инвесторы думают, что они хотят быстро получить прибыль. Однако, когда инвестиция теряет деньги, они будут удерживать ее, потому что хотят вернуться к прежней или своей начальной цене.

Инвесторы склонны быстро признать свою правоту в отношении инвестиций, когда есть прибыль. Однако инвесторы неохотно признают, что сделали инвестиционную ошибку, когда есть убытки. Недостаток смещения диспозиции состоит в том, что результативность инвестиций часто зависит от цены входа для инвестора.

Другими словами, инвесторы оценивают эффективность своих инвестиций на основе своей индивидуальной входной цены, игнорируя фундаментальные факторы или атрибуты инвестиций, которые могли измениться.

Термин когнитивной психологии, который описывает естественное предпочтение людей информации, подтверждающей их ранее существовавшие убеждения.

Инвесторы склонны принимать информацию, которая подтверждает их уже сложившуюся веру в инвестиции. Если информация появляется, инвесторы с готовностью принимают ее, чтобы подтвердить правильность своего инвестиционного решения, даже если информация неверна.

Систематическая ошибка возникает, когда память инвесторов о недавних событиях делает их предвзятыми или заставляет их поверить в то, что событие с большей вероятностью произойдет снова.

Финансовый кризис 2008 и 2009 годов заставил многих инвесторов покинуть фондовый рынок. Многие мрачно смотрели на рынки и, вероятно, ожидали новых экономических трудностей в ближайшие годы. Опыт переживания такого негативного события увеличил их предвзятость или вероятность того, что событие может повториться. На самом деле экономика выздоровела, и в последующие годы рынок пришел в норму.

Неприятие потерь возникает, когда инвесторы придают большее значение беспокойству о потерях, чем удовольствию от рыночной прибыли. Другими словами, они с гораздо большей вероятностью попытаются поставить более высокий приоритет избежанию убытков, чем получение прибыли от инвестиций.

В результате некоторые инвесторы могут захотеть более высокие выплаты, чтобы компенсировать убытки. Если высокая выплата маловероятна, они могут попытаться вообще избежать потерь, даже если риск инвестиций приемлем с рациональной точки зрения.

Предвзятость к знакомству - это когда инвесторы склонны вкладывать средства в то, что они знают, например, в местные компании или местные инвестиции. В результате инвесторы не диверсифицируются по разным секторам и типам инвестиций, что может снизить риск. Инвесторы, как правило, выбирают инвестиции, с которыми у них есть история или знакомые.